短期融資券

一、概念

短期融資券（以下簡稱融資券），是指企業(yè)依照中國人民銀行制定的《短期融資券管理辦法》（中國人民銀行令〔2005〕第2號）所規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

發(fā)行對象：融資券不對社會公眾發(fā)行，只對銀行間債券市場的機構(gòu)投資人發(fā)行，在銀行間債券市場交易。

發(fā)行方式：融資券發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)自主選擇主承銷商，企業(yè)變更主承銷商需報中國人民銀行備案；需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。企業(yè)不得自行銷售融資券。承銷方式及相關(guān)費用由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。

發(fā)行價格：融資券發(fā)行利率或發(fā)行價格由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。

發(fā)行期限：融資券的期限最長不超過365天，發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。

發(fā)行規(guī)模：企業(yè)發(fā)行的融資券將實行余額管理，即待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

投資風(fēng)險：融資券的投資風(fēng)險由投資人自行承擔。

融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負責提供有關(guān)服務(wù)。中國人民銀行依法對融資券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算、兌付進行監(jiān)督管理。



二、申請發(fā)行融資券的企業(yè)應(yīng)當符合的條件

1、是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；

2、具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利；

3、流動性良好，具有較強的到期償債能力；

4、發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；

5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；

6、近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；

7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；

8、中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

三、企業(yè)申請發(fā)行融資券應(yīng)當通過主承銷商向中國人民銀行提交的備案材料

1、發(fā)行融資券的備案報告；

2、董事會同意發(fā)行融資券的決議或具有相同法律效力的文件；

3、主承銷商推薦函（附盡職調(diào)查報告）；

4、融資券募集說明書（附發(fā)行方案）；

5、信用評級報告全文及跟蹤評級安排的說明（企業(yè)發(fā)行融資券，均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊且具備債券評級能力的評級機構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示；近三年內(nèi)進行過信用評級并有跟蹤評級安排的上市公司可以豁免信用評級）；

6、經(jīng)注冊會計師審計的企業(yè)近三個會計年度的資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表及審計意見全文；

7、律師出具的法律意見書（附律師工作報告）；

8、償債計劃及保障措施的專項報告；

9、關(guān)于支付融資券本息的現(xiàn)金流分析報告；

10、承銷協(xié)議及承銷團協(xié)議；

11、《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（副本）復(fù)印件；

12、中國人民銀行要求提供的其他文件。



中國人民銀行自受理符合要求的上述備案材料之日起20個工作日內(nèi)，根據(jù)規(guī)定的條件和程序向企業(yè)下達備案通知書，并核定該企業(yè)發(fā)行融資券的最高余額。



四、發(fā)行人應(yīng)按有關(guān)規(guī)定披露信息

在融資券存續(xù)期內(nèi)，發(fā)行人除應(yīng)按有關(guān)規(guī)定向銀行間債券市場披露信息，包括按要求定期披露財務(wù)信息以外，在發(fā)生可能影響融資券投資人實現(xiàn)其債權(quán)的重大事項時，發(fā)行人也應(yīng)當及時向市場公開披露。下列情況為前款所稱重大事項：

1、發(fā)行人的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；

2、發(fā)行人發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況；

3、發(fā)行人發(fā)生超過凈資產(chǎn)百分之十以上的重大損失；

4、發(fā)行人作出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；

5、涉及發(fā)行人的重大訴訟；

6、法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項。



五、短期融資券對發(fā)行人能帶來的益處

1、企業(yè)發(fā)行短期融資券有利于拓寬企業(yè)融資渠道，短期融資券的出現(xiàn)為企業(yè)創(chuàng)造了新的直接融資窗口，降低了企業(yè)對間接融資的依賴程度。

2、企業(yè)發(fā)行短期融資券，能有效降低企業(yè)融資成本，2005年發(fā)行價格在2.92%--3.80%之間，為企業(yè)提供短期流動資金保障。2006年發(fā)行價格有所回落，目前的發(fā)行價格在3.23%左右。

3、短期融資券相對靈活，可靠性高，在發(fā)行額度內(nèi)，企業(yè)可以根據(jù)資金需求機動安排每期的發(fā)行額和發(fā)行時間（每期發(fā)行可以分為：3個月、6個月、9個月和12個月）。

4、短期融資券發(fā)行價格由市場決定（采取簿記建檔方式），也就是在沒有行政干預(yù)條件下，短期融資券的發(fā)行利率由發(fā)行人與承銷機構(gòu)協(xié)商確定。

5、與企業(yè)債相比，對短期融資券的發(fā)行人要求相對寬松；發(fā)行的效率也更高，民生銀行從立項，完成盡職調(diào)查，到最后呈報人民銀行可以在7-10個工作日完成。

6、企業(yè)發(fā)行短期融資券有利于提升企業(yè)形象。

7、發(fā)行企業(yè)可以在較短時間內(nèi)獲得融資資金。（原則上在登記發(fā)行的2個工作日后，發(fā)行企業(yè)即可獲得資金，比信貸放款更有優(yōu)勢。）

8、融資成本低，承銷及其他費用，包括支付給承銷商的費用（主承銷商4‰ ---8‰，其他承銷商1.5‰）、律師費用、信用評級費用、發(fā)行托管、交易、結(jié)算和兌付費用在45---55bps)